Cartão forex on-line Mato Grosso: Estratégias de cobertura contra risco cambial usando opções

Como usar os Derivados de FX para diminuir seu risco de moedas.

Nos últimos seis meses, testemunhamos forte volatilidade nos mercados globais de divisas. As moedas dos mercados emergentes enfraqueceram-se agressivamente em relação ao dólar dos EUA, que se fortaleceu substancialmente até o aumento da taxa de juros da taxa de juros da Reserva Federal em dezembro do ano passado. A volatilidade nos mercados de câmbio não é apenas um problema para governos e investidores, mas também para empresas envolvidas em negócios internacionais.

O risco de moeda afeta as empresas internacionais.

Se você é uma empresa que possui operações fora das fronteiras do seu país, inevitavelmente terá que lidar com o risco cambial. O risco de moeda, também conhecido como risco de câmbio, refere-se ao risco de perda potencial decorrente da exposição a flutuações nas taxas de câmbio. Por exemplo, se você é uma empresa com sede nos Estados Unidos e você tem operações geradoras de receita no Reino Unido, você gerará receita em libras britânicas que precisarão ser transferidas de volta para dólares. Se, por exemplo, sua receita no primeiro trimestre do negócio do Reino Unido da empresa foi de 10 milhões de libras esterlinas, mas a libra enfraqueceu 5% em relação ao dólar no primeiro trimestre, então sua receita real valerá 5% menos, assim que você trocar de volta dólares no final do primeiro trimestre. Por isso, é tão importante implementar uma estratégia de hedge de risco de moeda adequada, usando derivativos financeiros, quando você tiver operações no exterior. Dito isto, nem sempre é fácil usar toda a gama de possíveis ferramentas de hedge. Os clientes de varejo e as PMEs, por exemplo, têm acesso limitado a essas opções através de bancos. No entanto, eles têm a opção de usar os serviços FX comerciais. Os bancos, por outro lado, tendem a fornecer apenas soluções de hedge de moeda para grandes corporações multinacionais. Uma empresa de corretagem comercial online da cfd pode fornecer acesso a todos os principais mercados mundiais com as soluções de negociação FX mais adequadas às suas necessidades independentemente de gerir um negócio independente, PME ou grande corporação.

Existem vários possíveis derivados financeiros utilizados no mercado de câmbio que podem ajudar as empresas, as PME e os clientes de varejo a proteger sua exposição cambial. Os derivativos mais utilizados neste espaço são os chamados fx forward. Um contrato forward da FX é um acordo entre duas partes para comprar ou vender um valor de uma moeda estrangeira a um preço específico para liquidação em uma data futura predeterminada. Usando o FX para a frente, você pode "bloquear" a taxa de câmbio na qual você trocará seu dinheiro na data em que você é obrigado a transferi-lo para outra moeda. Isso o protege inteiramente contra flutuações cambiais. No entanto, não permite que você se beneficie de uma mudança benéfica na moeda estrangeira em que você está gerando receita. Essa é a única desvantagem de usar o FX como opção de troca de moeda de sua escolha.

Uma alternativa aos encaminhamentos da FX seria o uso de opções de FX para proteger sua exposição cambial. Através da compra de uma opção FX, você tem o direito, mas não a obrigação de trocar uma quantia de dinheiro denominada em uma moeda em outra moeda a uma taxa de câmbio pré-determinada em uma data específica. O benefício usando as opções de FX através de FX forwards é que, se a moeda estrangeira for fortalecida, você ainda pode se beneficiar plenamente dessa movimentação (menos o prêmio para a opção FX), pois você não tem a obrigação de exercer a opção. Então, se você sabe que, se a moeda estrangeira atingir um certo nível, sua empresa estrangeira perderá receita, você pode comprar uma opção FX com uma greve nesse nível. Você pode exercer a opção uma vez que esse nível tenha sido atingido para proteger sua exposição cambial nessa moeda.

Como evitar o risco de taxa de câmbio.

O risco de taxa de câmbio ou de câmbio (forex) é um risco inevitável de investimento estrangeiro, mas que pode ser atenuado consideravelmente através do uso de técnicas de hedge. A fim de eliminar totalmente o risco forex, a escolha óbvia é evitar investir em ativos no exterior completamente. Mas esta pode não ser a melhor alternativa do ponto de vista da diversificação do portfólio, uma vez que numerosos estudos demonstraram que o investimento estrangeiro melhora o retorno do portfólio e reduz o risco.

Para o investidor dos EUA, o sujeito do risco de taxa de câmbio de cobertura assume particular importância quando o dólar dos EUA está surgindo - como aconteceu durante o período de 2018 a 15 -, uma vez que pode corroer os retornos de investimentos no exterior. Uma análise do iShares da Blackrock mostra uma divergência significativa entre os retornos cobertos e não cobertos para os principais índices MSCI em 2018. Por exemplo, enquanto o retorno do Índice MSCI EAFE (hedged a USD) foi de + 5,7% em 2018, o retorno não coberto foi de -4,9. %.

Claro, para os investidores estrangeiros, o inverso é verdade, especialmente nos momentos em que os investimentos nos EUA estão superando. Isso ocorre porque a depreciação da moeda local em relação ao USD pode dar um impulso adicional aos retornos. Em tais situações, uma vez que o movimento da taxa de câmbio está a favor do investidor, o curso apropriado de ação seria não coberto.

A regra geral é deixar o risco de taxa de câmbio em relação aos seus investimentos estrangeiros sem cobertura quando sua moeda local está se depreciando contra a moeda de investimento estrangeiro, mas cubra esse risco quando sua moeda local é apreciada contra a moeda de investimento estrangeiro. Vejamos alguns métodos para atenuar esse risco.

Métodos de risco de cobertura.

Investir em ativos cobertos: a solução mais fácil é investir em ativos externos cobertos, como os fundos negociados em bolsa (ETFs) cobertos. Os ETFs estão disponíveis para uma ampla gama de ativos subjacentes negociados na maioria dos principais mercados. Muitos provedores ETF oferecem versões cobertas e não cobertas de seus fundos que rastreiam benchmarks ou índices de investimentos populares. Embora o fundo coberto geralmente tenha um índice de despesas ligeiramente maior do que a contrapartida não coberta devido ao custo de hedge, grandes ETFs podem proteger o risco cambial em uma fração do custo de cobertura incorrido por um investidor individual. Por exemplo, continuando com o exemplo acima mencionado do índice MSCI EAFE - o principal padrão de referência para os investidores dos EUA para medir o desempenho de capital internacional - o índice de despesas do iShares MSCI EAFE ETF (EFA) é de 0,33%. O índice de despesas para o iCEhares Currency Hedged MSCI EAFE ETF (HEFA) é de 0,70% (embora o Fundo tenha renunciado a 35 pontos base da taxa de gerenciamento, por uma taxa líquida de 0,35%). A taxa marginalmente maior para a versão coberta pode ter valido a pena neste caso, uma vez que o EFA (ETF não coberto) subiu 5,64% no ano (até 14 de agosto de 2018), enquanto o HEFA (ETF coberto) cresceu 11,19% .

A taxa de câmbio de hedge arrisca-se: se você possui um portfólio verdadeiramente diversificado, as chances são de que você tenha um grau de exposição de divisas se a carteira contiver ações ou títulos em moeda estrangeira ou American Depositary Receipts (ADRs - um equívoco comum é que seu risco cambial está coberto, a realidade é que não é).

Instrumentos para risco cambial de cobertura.

Nesses casos, você pode proteger o risco cambial usando um ou mais dos seguintes instrumentos:

Encargos de moeda: os encaminhamentos de moeda podem ser efetivamente utilizados para proteger o risco cambial. Por exemplo, suponha que um investidor dos EUA tenha um título denominado em euros com vencimento no prazo de um ano e está preocupado com o risco de o euro diminuir em relação ao dólar norte-americano nesse período de tempo. Ele ou ela pode, portanto, celebrar um contrato a prazo de venda de euros (no valor igual ao valor de vencimento do título) e comprar dólares americanos a uma taxa a prazo de um ano. Embora a vantagem dos contratos a prazo seja que eles podem ser personalizados para valores específicos e prazos, uma grande desvantagem é que eles não são facilmente acessíveis a investidores individuais. Uma maneira alternativa de proteger o risco de câmbio é construir um contrato antecipado sintético usando o hedge do mercado monetário (veja relacionado: The Market Market Hedge: How It Works). Futuros de moeda: os futuros de moedas são amplamente utilizados para proteger o risco de taxa de câmbio porque eles trocam em uma troca e precisam apenas de uma pequena quantidade de margem inicial. As desvantagens são que eles não podem ser personalizados e estão disponíveis somente para datas fixas. (Veja relacionado: Introdução ao Futuro da moeda). ETFs de moeda: A disponibilidade de ETFs que têm uma moeda específica como o activo subjacente significa que os ETF de moeda podem ser utilizados para proteger o risco cambial. Esta não é provavelmente a maneira mais eficaz de proteger o risco de câmbio por maiores montantes. Mas, para os investidores individuais, a sua capacidade de ser usada para pequenas quantidades, além do fato de que eles são elegíveis para margem e podem ser negociados no lado longo ou curto, são grandes benefícios. (Veja relacionado: Hedge contra risco de taxa de câmbio com ETF de moeda). Opções de moeda: as opções de moeda oferecem outra alternativa viável para o risco de taxa de câmbio de hedge. As opções de moedas dão a um investidor ou comerciante o direito de comprar ou vender uma moeda específica em um valor especificado até a data de vencimento no preço de exercício. (Consulte "Opções de negociação Forex: processo e estratégia"). Por exemplo, as opções cambiais negociadas no Nasdaq estão disponíveis em denominações de 10.000 euros, 10.000 libras esterlinas, 10.000 dólares ou 1.000.000 de JPY, o que os torna adequados para o investidor individual.

The Bottom Line.

O risco de taxa de câmbio não pode ser evitado ao investir no exterior, mas pode ser atenuado consideravelmente através do uso de técnicas de hedging. A solução mais fácil é investir em investimentos cobertos, como os ETFs cobertos, uma vez que o gestor do fundo pode proteger o risco forex a um custo relativamente mais baixo. No entanto, um investidor que detém ações ou títulos em moeda estrangeira, ou mesmo ADRs, deve considerar o risco de taxa de câmbio de hedge usando uma das muitas avenidas disponíveis, como contratos de divisas, futuros, ETFs ou opções.

FX Hedging Strategies.

Trabalhamos com nossos clientes para identificar e gerenciar de forma conjunta exposições cambiais cada vez mais complexas. O nosso processo baseia-se no desenvolvimento de uma profunda compreensão dos riscos que o seu negócio enfrenta, antes de entregar uma estratégia criada para atingir seus objetivos específicos. Nossas soluções são projetadas para crescer com você, e nossa equipe é dedicada a trabalhar com você a cada passo.

Ordens de mercado.

As mudanças nos mercados de moeda podem ocorrer muito mais rápido do que os tempos de reação humana. Usando ordens de mercado automatizadas, você pode garantir que sua empresa esteja preparada para aproveitar a oportunidade ou proteger contra o risco de queda quando ocorrem movimentos imprevisíveis.

Opções de moeda.

As opções permitem que você proteja seu negócio contra mudanças de moeda nocivas, ao mesmo tempo que oferece flexibilidade para capitalizar movimentos favoráveis. Eles podem ser personalizados para atingir as taxas de orçamento, proteger os limites de risco e aproveitar os resultados do mercado.

Nosso processo de cobertura de 5 passos.

Trabalhamos com você para construir uma estratégia de cobertura que melhor se ajuste à sua posição no mercado. Este é um processo dinâmico e fluido, no qual seu gerente de conta fornece atualizações regulares do mercado e informações sobre produtos para que você possa proteger de forma consistente suas margens de lucro, mantendo-se flexível e mantendo a capacidade de participar de movimentos de mercado favoráveis.

Ordens de mercado.

Nossos comerciantes especializados e sistemas premiados podem ficar no topo dos mercados para você - monitorando as condições em todas as sessões ativas para que você possa executar seu negócio no momento ideal. Todas as ordens de mercado da Cambridge podem ser colocadas na base de uma noite ou como "bem canceladas", o que significa que o pedido permanecerá em vigor até que seja executado ou cancelado por você.

Uma ordem de alvo permite que você aproveite os movimentos de mercado favoráveis. Você especifica o valor da moeda que deseja trocar e uma taxa melhor do que os níveis prevalecentes. Se o mercado se mover para o ponto desejado, um trade spot, forward ou option é executado automaticamente, bloqueando seus ganhos.

Uma ordem de parada permite proteger contra movimentos de mercado desfavoráveis. Você especifica o valor da moeda que deseja trocar e a taxa de pior caso que você está disposto a aceitar. Se o mercado se mover para esse limite de risco, um trade spot, forward ou option é executado automaticamente, garantindo que você não esteja exposto a perda adicional.

Uma ordem de parada posterior permite que você se proteja contra perda, ajudando você a capitalizar movimentos favoráveis do mercado. Você especifica o valor da moeda que deseja trocar e a porcentagem do pior caso que você está disposto a aceitar. Se o mercado se mover por mais do que esse valor, um trade spot, forward ou option é executado automaticamente, garantindo que você não esteja exposto a perda adicional. Se o mercado se movendo em seu favor, a parada de trânsito se move com ele, efetivamente ganhando ganhos.

Você pode colocar uma ordem de destino e parar ordem simultaneamente, especificando que se um pedido é preenchido, o outro deve ser cancelado automaticamente. Isso elimina a possibilidade de reserva dupla, permitindo capitalizar movimentos favoráveis enquanto protege contra perda.

Contratos a termo.

A ferramenta de hedge mais comum, contratos a prazo, fixa uma data futura definida para comprar ou vender um valor declarado da moeda a uma taxa acordada. Todos os avançados podem ser reservados através da nossa plataforma de negociação de ponta, a Cambridge Online.

Fixed Forwards.

Este padrão de frente é usado para comprar ou vender moedas com data-sensitive. A transação é completada para o valor total do contrato em uma data especificada.

Abrir para a frente.

Você também tem a opção de uma frente "aberta", o que permite a flexibilidade de um período de tempo aberto para liquidar. Open forward também permite que você tire contra o valor original contratado.

Estratégias de cobertura.

Oferecemos um conjunto robusto de opções estruturadas projetadas para ajudá-lo a aproveitar a volatilidade, aproveitar as flutuações do mercado e proteger sua linha de fundo. Certas opções não requerem depósito ou margem.

Swaps cambiais.

Os swaps de câmbio são contratos em que uma moeda é vendida contra outra no início, com o compromisso de trocar o montante do principal no vencimento do negócio, a fim de implantar os recursos de caixa o mais eficientemente possível. Esses swaps são estruturados como negociações manuais combinadas com a compensação de futuros contratos futuros, de modo que a exposição cambial líquida é removida e os fundos são posicionados quando necessário.

Avanços não entregues.

Os encaminhamentos não entregáveis também corrigem a taxa em uma data futura definida, mas a entrega da moeda estrangeira não ocorre. Em vez disso, a diferença é liquidada em moeda nacional. Os produtos não entregáveis são usados para proteger contra movimentos de taxas em mercados inacessíveis.

Opções de baunilha.

As opções de baunilha são contratos financeiros que lhe dão o direito, mas não a obrigação de comprar ou vender um valor declarado de uma moeda a um preço predefinido durante um determinado período de tempo. Devido a esta funcionalidade, eles geralmente são usados para proteger fluxos de caixa futuros incertos contra a volatilidade da taxa de câmbio.

Opções estruturadas.

As opções estruturadas são contratos que combinam opções de baunilha com outros recursos especiais para criar um instrumento de hedge personalizado para se adequar a uma situação particular ou capitalizar um resultado potencial do mercado. Podemos oferecer uma variedade de opções estruturadas para festas qualificadas. Entre em contato com um Especialista em Opções de Cambridge para determinar suas necessidades e para ver nossa literatura sobre esses produtos.

Ahamed Kameel Mydin Meera & # 039; S Official Blog.

O Blog Oficial do Prof Dato e # 039; Dr. Ahamed Kameel Mydin Meera.

Cobertura de Risco de Câmbio com Forwards, Futuros, Opções e Dinar de Ouro: Uma Nota de Comparação.

The Edge, 19 de agosto de 2002.

A crise econômica do ASÉTICO de 1997 tornou evidente a forma como as moedas vulneráveis podem ser. Os ataques especulativos sobre o ringgit, por exemplo, quase devastaram a economia se não fossem as contra-ações rápidas e negativas tomadas pelo governo da Malásia, particularmente na verificação das transações ringgit offshore. Também evidenciou a necessidade de as empresas gerenciarem o risco cambial. Muitos indivíduos, empresas e empresas se viram impotentes na sequência de movimentos drásticos de taxa de câmbio. A Malásia, entre os países mais abertos do mundo, em termos de comércio internacional, foi exposta a um risco cambial significativo [1]. O risco de câmbio refere-se às incertezas enfrentadas devido a taxas de câmbio flutuantes. Por exemplo, um comerciante da Malásia que exporta óleo de palma para a Índia para que os pagamentos futuros sejam recebidos em rupias, corre o risco de rupias se depreciarem contra o ringgit no momento em que o pagamento é feito. Isso ocorre porque se a rupee se depreciar, uma quantidade menor de ringgit será recebida quando as rupias forem trocadas em ringgit. Portanto, o que originalmente parecia um empreendimento lucrativo poderia vir a ser uma perda devido a flutuações da taxa de câmbio.

Tais riscos são comuns no comércio internacional e nas finanças. Um número significativo de investimentos internacionais, negócios e negócios são arquivados devido à falta de vontade das partes interessadas para suportar o risco cambial. Por isso, é importante que as empresas gerenciem esse risco de câmbio para que eles possam se concentrar no que são bons e eliminar ou minimizar um risco que não é seu comércio. Infelizmente, no entanto, no caso da maioria dos países em desenvolvimento, incluindo a Malásia, as ferramentas disponíveis para gerenciar o risco cambial são mínimas. Tradicionalmente, as taxas de juros, futuros de divisas e opções foram usadas para esse fim. Os mercados de futuros e opções também são conhecidos como mercados de derivativos. No entanto, em muitas nações, incluindo a Malásia, futuros e opções em moedas não estão disponíveis. A Bolsa de Derivados da Malásia (MDEX), por exemplo, disponibiliza uma série de instrumentos derivativos - Futuros de Índice Composto da Kuala Lumpur, Opções de Índice, Futuros de Petróleo de Palmito Cru e Futuros de KLIBOR (taxa de juros) - mas não futuros ou opções de ringgit. Mesmo em países onde existem mercados de derivativos de moeda, por exemplo, a Bolsa de Valores de Filadélfia nos Estados Unidos, nem todos os derivativos em todas as moedas são negociados. As derivadas estão disponíveis somente em moedas do mundo principais selecionadas. Enquanto a existência desses mercados auxilia na gestão de riscos, a especulação e a arbitragem também prosperam neles. Esta seção compara e contrasta o uso de derivativos - antecipados, futuros e opções - e o dinar de ouro para cobertura de risco cambial. Também argumenta por que um sistema de dinar de ouro é susceptível de introduzir a eficiência no mercado, reduzindo ao mesmo tempo o custo de cobertura contra risco de câmbio, em comparação com os derivados.

Hedging with Forwards.

Hedging refere-se ao gerenciamento de risco, na medida em que é suportável. No comércio internacional e nas relações, as divisas desempenham um papel importante. As flutuações nas taxas de câmbio podem ter implicações significativas nas decisões e resultados comerciais. Muitos comércio internacional e negócios comerciais são arquivados ou tornam-se indignos devido ao risco de taxa de câmbio significativo incorporado neles. Historicamente, o principal instrumento utilizado para gerenciar o risco de taxa de câmbio é a taxa de juros. As taxas de adiantamento são acordos personalizados entre duas partes para corrigir a taxa de câmbio para uma transação futura. Este simples arranjo elimina facilmente o risco da taxa de câmbio, no entanto, possui algumas deficiências, particularmente a dificuldade em obter uma contraparte que concorda em corrigir a taxa futura do valor e no período de tempo em questão. Na Malásia, muitas empresas nem sequer sabem que alguns bancos oferecem arranjos tarifários a prazo como um serviço para seus clientes. Ao celebrar um contrato de taxa de juro com um banco, o empresário simplesmente transfere o risco para o banco, que agora terá que suportar esse risco. Claro, o banco, por sua vez, pode ter que fazer algum outro arranjo para gerenciar esse risco. Os contratos a prazo são um pouco menos familiares, provavelmente porque não existe facilidade de negociação formal, construção ou mesmo órgão regulador.

Um exemplo de hedge usando o contrato avançado.

Suponha que uma empresa de construção da Malásia, a ABC Corporation, apenas ganhasse uma tentativa de construir uma extensão da estrada na Índia. Agora é julho e o contrato assinado por 10.000.000 de Rúpias, será pago em setembro. Esse valor é consistente com a receita mínima da ABC de RM1,000,000 na taxa de câmbio de RM0.10 por rupia. No entanto, as taxas de câmbio flutuantes podem acabar com uma possível depreciação das rupias e assim tornar o projeto indigno. A ABC, portanto, conclui um contrato a prazo com o First Bank of India para corrigir a taxa de câmbio em RM0.10 por rupia. O contrato a prazo é um acordo legal e, portanto, constitui obrigações de ambos os lados. O First Bank pode ter que encontrar uma contraparte para esta transação - ou uma parte que quer se proteger contra uma apreciação de 10.000.000 de Rúpias que expiram ao mesmo tempo ou uma festa que deseja especular sobre uma tendência ascendente em Rúpias. Se o próprio banco desempenha a contraparte, o risco seria suportado pelo banco. A existência de especuladores aumenta a probabilidade de encontrar uma contraparte. Ao celebrar um contrato a termo, o ABC é garantido por uma taxa de câmbio de RM0.10 por rupia no futuro, independentemente do que aconteça com a taxa de câmbio de rupe spot. Se a rupia devesse se depreciar, a ABC seria protegida. No entanto, se fosse para apreciar, a ABC teria que renunciar a esse movimento favorável e, portanto, suportar algumas perdas implícitas. Mesmo que um movimento favorável possa ser perdido, a ABC ainda prossegue com a cobertura, uma vez que sabe que uma taxa de câmbio "garantida" de RM0.10 por rupia é consistente com uma empresa lucrativa.

Hedging with Futures.

O mercado de futuros surgiu como uma resposta para os defeitos inerentes ao mercado a prazo. O mercado de futuros resolve algumas das deficiências do mercado a prazo, particularmente a necessidade e a dificuldade em encontrar uma contraparte. Um contrato de futuros de moeda é um acordo entre duas partes para comprar ou vender uma determinada moeda em uma data futura, a uma taxa de câmbio particular que é fixada ou acordada antecipadamente. Isso soa muito como o contrato a prazo. Na verdade, o contrato de futuros é semelhante ao contrato a prazo, mas é muito mais líquido. É líquido porque é negociado em uma troca organizada - ou seja, o mercado de futuros. Os contratos de futuros são contratos padronizados e, portanto, são comprados e vendidos como ações em um mercado de ações. O contrato de futuros também é um contrato legal, como o antecipado, no entanto, a obrigação pode ser "removida" antes do termo do contrato, fazendo uma transação oposta, ou seja, se alguém tivesse comprado um contrato de futuros, então pode sair vendendo o mesmo contrato. Quando se abrange com futuros, se o risco é uma valorização em valor, então é preciso comprar futuros, enquanto que se o risco for uma depreciação, então é preciso vender futuros. Considere o nosso exemplo anterior, em vez de utilizar os avançados, a ABC poderia ter vendido os futuros da rupia para se proteger contra uma depreciação da rupia. Vamos assumir, em conformidade, que a ABC vendeu futuros da rupia à taxa RM0.10 por rupia. Portanto, o tamanho do contrato é de RM1,000,000. Agora, suponha que a rupia se deprecie para RM0.07 por rupia - o próprio ABC temia (veja a Tabela 4). A ABC fecharia o contrato de futuros comprando novamente o contrato nesta nova taxa. Note-se que, na essência, a ABC comprou o contrato por RM0.07 e vendeu por RM0.10. Isso dá um lucro futuro de RM300,000 [(RM0.10-RM0.07) x 10,000,000]. No entanto, no mercado à vista, o ABC recebe apenas RM700.000 quando troca as 10.000 mil rupias em RM0.07. O fluxo de caixa total, no entanto, é mantido em RM1,000,000 (RM700,000 de pontos e lucro de RM300,000 de futuros). Com uma cobertura perfeita, o fluxo de caixa sempre seria RM1 milhões, não importa o que aconteça com a taxa de câmbio no mercado à vista. Uma vantagem de usar futuros para hedging é que a ABC pode liberar-se da obrigação de futuros comprando o contrato em qualquer momento antes do termo do contrato. Para entrar em um contrato de futuros, um comerciante, no entanto, precisa pagar primeiro um depósito (chamado de margem inicial). Então, sua posição será rastreada diariamente, de modo que, sempre que sua conta faça uma perda para o dia, o comerciante receberá uma chamada de margem (também conhecida como margem de variação), exigindo que ele pague as perdas.

Características Padronizadas do Contrato Futuro e Liquidez.

Ao contrário do contrato a termo, o contrato de futuros tem uma série de características que foram padronizadas. Esses recursos padrão aumentam a liquidez no mercado, ou seja, aumentam o número de transações que correspondem em termos de tamanho e expiração. No mundo prático, os comerciantes enfrentam diversas condições que precisam de ações diversas (como a necessidade de proteger diferentes montantes de moeda em diferentes pontos do tempo no futuro), de modo que as transações correspondentes podem ser difíceis. Ao padronizar os tamanhos do contrato (ou seja, o valor) e as datas de expiração, essas diferentes necessidades podem ser correspondidas até certo ponto, mesmo que não seja perfeitamente possível. Alguns dos recursos padronizados incluem o prazo de validade, o mês do contrato, o tamanho do contrato, os limites de posição (ou seja, o número de contratos que uma parte pode comprar ou vender) e o limite de preços (ou seja, os movimentos máximos de preços diários permitidos). No entanto, esses recursos padronizados apresentam algumas imperfeições de cobertura. No nosso exemplo anterior, assumindo que o tamanho de cada contrato de futuros em rupia seja de 2.000.000, então 5 contratos precisam ser vendidos por um tamanho de contrato de 10.000.000 de Rúpias. No entanto, se o tamanho de cada contrato for de 3.000.000, por exemplo, apenas 3 contratos podem ser vendidos, deixando 1.000.000 de rupias sem cobertura. Portanto, com a padronização, parte da posição da posição pode não ser coberta. Algumas vantagens e desvantagens de hedge usando futuros são resumidas a seguir:

Vantagens do contrato de futuros.

Mercado líquido e central. Uma vez que os contratos de futuros são negociados em um mercado central, isso aumenta a liquidez. Existem muitos participantes no mercado e, portanto, pode-se comprar ou vender contratos de futuros com facilidade. O problema da dupla coincidência de desejos que poderiam existir no mercado a prazo é bastante reduzido. Um comerciante que tomou posição no mercado de futuros pode facilmente fazer uma transação oposta e assim fechar sua posição. No entanto, essa saída fácil não é uma característica do mercado a prazo. Alavancagem. A alavancagem é provocada pelo sistema de margem do mercado de futuros, onde um comerciante assume uma posição maior com apenas um pequeno depósito inicial. Se o contrato de futuros com um valor de RM1,000,000 requer uma margem inicial de apenas RM100,000, então uma mudança de um por cento no preço do futuro (ou seja, RM10,000) traria uma variação de 10% em relação à inicial do comerciante desembolso. Essa amplificação de lucros (ou perdas) é chamada de alavancagem. A alavancagem permite que o comerciante cubra quantidades muito maiores com desembolsos menores. As posições podem ser facilmente fechadas. Conforme mencionado anteriormente, as posições adotadas no mercado de futuros podem ser facilmente fechadas fazendo transações opostas. Se um comerciante tivesse vendido contratos de futuros de 5 rupias que expiram em dezembro, então o comerciante poderia fechar essa posição comprando os futuros da rupia de 5 de dezembro. Na cobertura, tal fechamento de posições é feito perto das transações de pontos físicos esperados. Os lucros ou perdas de futuros compensariam as perdas ou lucros opostos da transação no local. No entanto, tal compensação pode não ser perfeita devido às imperfeições provocadas pelas características padronizadas do contrato de futuros. Convergência. À medida que o contrato de futuros se aproxima da expiração, seu preço e o preço à vista tendem a convergir. No dia do vencimento, ambos os preços devem ser iguais. A convergência é provocada pelas atividades dos arbitragentes que se movem para lucrar se existam disparidades de preços entre os futuros e o local, ou seja, comprando no mercado mais barato e vendendo no preço mais alto.

Desvantagens do contrato de futuros.

Obrigação legal. O contrato de futuros, assim como o contrato a prazo, é uma obrigação legal. Sendo uma obrigação legal, às vezes pode causar problemas. Por exemplo, se os futuros forem utilizados para cobertura de um projeto que ainda esteja no processo de licitação, a posição de futuro pode se transformar em uma posição especulativa no caso de a licitação vir a ser frustrada. Recursos padronizados. Uma vez que o contrato de futuros tem algumas de suas características padronizadas, como o tamanho do contrato, data de validade, etc., a cobertura perfeita pode ser impossível. Uma vez que a cobertura excessiva também não é aconselhável, algumas partes das transações no local, portanto, terão que não ter sido cobertas. Margens de variação inicial e diária. Esta é uma característica única do contrato de futuros. Um comerciante que deseja assumir uma posição no mercado de futuros deve primeiro pagar uma margem inicial ou depósito. Este depósito será devolvido quando o comerciante fechar sua posição. Além disso, o contrato de futuros é marcado para o mercado, ou seja, sua posição é rastreada diariamente e o comerciante seria obrigado a pagar as margens de variação em caso de perdas diárias. As margens iniciais e diárias de variação podem representar um fardo de fluxo de caixa significativo para comerciantes ou hedgers. Evite movimentos favoráveis. Na cobertura de futuros, quaisquer perdas ou lucros na transação spot seriam compensados por lucros ou perdas com a transação futura. Considere o nosso exemplo anterior em que a ABC vendeu futuros de rupias para proteger contra a depreciação de uma rupia. No entanto, se a rupia fosse apreciada, a ABC teria que renunciar a movimentos tão favoráveis.

As deficiências acima mencionadas do contrato de futuros, particularmente sendo uma obrigação legal, com requisitos de margem e a necessidade de renunciar a movimentos favoráveis, motivaram o desenvolvimento e o estabelecimento de mercados de opções que lidam com instrumentos mais flexíveis, ou seja, os contratos de opções.

Hedging usando Opções.

Uma opção de moeda pode ser definida como um contrato entre duas partes - um comprador e um vendedor - pelo qual o comprador da opção tem o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender uma moeda especificada a uma taxa de câmbio especificada, ou antes de uma data especificada, do vendedor da opção. Embora o comprador de uma opção goza de um direito, mas não de uma obrigação, o vendedor da opção, no entanto, tem uma obrigação no caso de o comprador exercer o direito dado. Existem dois tipos de opções:

Opção de chamada - dá ao comprador o direito de comprar uma moeda especificada a uma taxa de câmbio especificada, em ou antes de uma data especificada. Opção de colocação - dá ao comprador o direito de vender uma moeda especificada a uma taxa de câmbio especificada, em ou antes de uma data especificada.

O vendedor da opção, é claro, precisa ser compensado por dar o direito. A compensação é chamada de preço ou o prémio da opção. O vendedor tem, portanto, uma obrigação no caso de o direito ser exercido pelo comprador.

Por exemplo, suponha que um comerciante compre uma opção de chamada Rup. RM0.10 de setembro para RM0.01. Isso significa que o comerciante tem o direito de comprar Rúpias por RM0.10 por Rúpia em qualquer momento até o contrato ter expirado em setembro. O comerciante paga um prêmio de RM0.01 por este direito. O RM0.10 é chamado de preço de exercício ou o preço de exercício. Se a rupia aprecia mais de RM0.10 em qualquer momento antes do prazo de validade, o comerciante pode exercer o direito e comprá-lo por apenas RM0.10 por rupia. Se, no entanto, a rupia se depreciar abaixo de RM0.10, o comerciante pode simplesmente deixar o contrato caducar sem tomar qualquer ação, uma vez que ele não está obrigado a comprá-lo em RM0.10. Neste caso, se ele precisa de uma rupia física, ele pode apenas comprá-lo no mercado à vista na nova taxa mais baixa.

Na cobertura de opções, as chamadas são utilizadas se o risco for uma tendência ascendente no preço, enquanto as posições são usadas se o risco for uma tendência descendente. Em nosso exemplo ABC, uma vez que o risco é uma depreciação de Rúpias, a ABC precisaria comprar opções de venda em Rúpias. Se as rupias se depreciassem no momento em que a ABC receba sua receita de Rúpia, então a ABC exerceria seu direito e efetivamente obterá uma taxa de câmbio mais alta. Se, no entanto, as rúpias fossem apreciadas em vez disso, a ABC deixaria o contrato caducar e trocar suas rúpias no mercado à vista pela taxa de câmbio mais elevada. Portanto, o mercado de opções permite que os comerciantes desfrutem de movimentos favoritas ilimitados enquanto limitam as perdas. Este recurso é exclusivo das opções, ao contrário dos contratos futuros ou futuros, onde o comerciante deve renunciar a movimentos favoráveis e também não há limites para perdas.

As opções são particularmente adequadas como uma ferramenta de hedge para fluxos de caixa contingentes, como é o caso dos processos de licitação. Quando uma empresa solicita um projeto no exterior, que envolve risco de câmbio, o mercado de opções permite cotar seu preço de oferta e, ao mesmo tempo, proteger-se das flutuações da taxa de câmbio no caso de ganha a licitação. No caso de hedge com adiantamentos ou futuros, a empresa seria automaticamente colocada em uma posição especulativa em caso de lances infrutíferos, sem qualquer limite a suas perdas de queda.

Um exemplo de cobertura com opções de colocação.

Considere o nosso exemplo ABC Corp. Em vez de já ter ganho o contrato em questão, vamos, no entanto, assumir que está no processo de licitação para isso - como é o caso comum na vida real. A ABC quer uma receita mínima aceitável de RM1,000,000 após os custos de cobertura, mas a ABC precisa citar um preço de oferta agora. Neste caso, a ABC enfrentaria o risco de taxa de câmbio somente após vencer a oferta. As opções são melhores como uma ferramenta de hedge aqui comparada com os futuros ou futuros devido à incerteza em obter o contrato. Suponha que seja agora julho e os resultados da licitação serão conhecidos somente em setembro e que as seguintes cotações de opções de setembro estão disponíveis hoje:

RM0.10 chamada @ RM0.002.

RM0.10 colocar @ RM0.001.

Suponha que o tamanho de cada contrato de Rúpia seja de 2.000.000 de Rúpias. O seguinte é como a ABC poderia fazer sua estratégia de hedge:

Primeiro, ele precisa decidir se quer comprar ou colocar. Como a ABC receberia Rúpias no futuro se ganhasse o contrato, seu risco é uma depreciação de Rúpias. Portanto, ele deve comprar coloca. Qual deve ser o valor do lance? Para responder a esta pergunta, precisamos calcular a taxa de câmbio efetiva depois de incorporar o preço da colocação, ou seja RM0.10 menos RM0.001, que equivale a RM0.099. Agora, o valor do lance é calculado como RM1,000,000 / RM0.099, o que equivale a 10.101.010 rúpias. Quantos contratos devem ser comprados? Para responder a isso, basta tomar o valor do lance e dividir pelo tamanho do contrato, ou seja, 10.101.010 / 2.000.000 é igual a 5.05. Uma vez que as frações de contratos não são permitidas e não superamos, 5 contratos são suficientes, com alguma parcela não coberta. No entanto, se quisermos garantir uma receita mínima de RM1,000,000, não podemos tolerar quaisquer imperfeições na cobertura. Portanto, neste exemplo, devemos buscar 6 contratos. Qual é o custo da cobertura? O custo da cobertura é calculado da seguinte forma: 6 contratos x 2.000.000 por contrato x RM0.001 é igual a RM12.000. Esse custo de hedging é a perda máxima possível com opções.

Em setembro, a ABC teria conhecido o resultado da oferta e, nesse caso, a taxa da rupia do local poderia ter sido apreciada ou depreciada. Vejamos dois cenários onde a rupia aprecia RM0.20 em uma e deprecia-se para RM0.05 por rupia na outra. A Tabela 5 mostra os quatro resultados possíveis e suas implicações no fluxo de caixa.

O exemplo acima ilustra como as opções podem ser usadas para garantir um fluxo de caixa mínimo sobre reivindicações contingentes. No caso da conquista da oferta, é garantido um fluxo de caixa mínimo de RM1,000,000, permitindo que um ainda desfrute de um movimento favorável se isso acontecer. Se a oferta for perdida, a perda máxima possível é o prémio pago.

Um exemplo de cobertura com a opção de chamada é quando uma empresa lança para comprar uma propriedade (por exemplo, terra) em outro país. Digamos, uma empresa pede para comprar um pedaço de terra na Indonésia para plantar palmeiras de óleo. Suponha que a licitação esteja em rupias indonésias. Aqui, o risco seria uma apreciação da rupia. Portanto, comprar opções de compra na rupia seria a estratégia de hedging adequada.

Se alguém o analisar com cuidado, o mercado de opções é simplesmente um mercado de seguros organizado. Um paga um prémio para proteger-se de perdas potenciais, permitindo que alguém aproveite benefícios potenciais. Uma analogia, por exemplo, é quando se compra um seguro de carro, pagando o prêmio. Se o carro entrar em um acidente é compensado pela companhia de seguros pelas perdas incorridas. No entanto, se nenhum acidente acontecer, perderá o prémio pago. Se não houver nenhum acidente, mas o valor do carro se aprecia no mercado de segunda mão, então é possível aproveitar a tendência ascendente no preço. Um mercado de opções desempenha um papel semelhante.

No caso de opções, no entanto, o vendedor de uma opção desempenha o papel de uma companhia de seguros.

Vantagens e Desvantagens da Hedging usando Opções.

As vantagens das opções sobre aviões e futuros são, basicamente, o risco de queda limitada e a flexibilidade e variedade de estratégias tornadas possíveis. Também em opções não há margem inicial nem margem de variação diária, uma vez que o cargo não está marcado para o mercado. Isso alivia os comerciantes de potenciais problemas de fluxo de caixa.

As opções são, no entanto, mais caras porque são muito mais flexíveis quando comparadas aos futuros ou ao futuro. O preço da opção é, portanto, provavelmente sua desvantagem.

O Dinar de Ouro.

Alguns leitores até agora teriam percebido que os exemplos de futuros e opções da rupia e da rupia são hipotéticos. Não há tais derivados negociados em qualquer troca organizada. Mas esse é precisamente o ponto que pretendemos destacar. Atualmente, os derivativos são principalmente negociados apenas em moedas mundiais importantes selecionadas como o iene, libra esterlina, dólar australiano, etc. contra o dólar dos EUA. Para a maioria das outras moedas do mundo, incluindo quase todos os países em desenvolvimento, não há ferramentas formais para se proteger contra o risco cambial. Malásia, Tailândia, Indonésia, Filipinas, Índia, etc., não são uma exceção disso.

O uso do dinar de ouro para liquidar seu comércio bilateral e multilateral deverá introduzir alguma estabilidade no problema de câmbio. Neste modo, o ouro é usado como meio de troca em vez das moedas nacionais. Os preços das exportações e importações são cotados em pesos de ouro. Se os países usam o sistema de pagamento de ouro, o problema do risco cambial pode ser significativamente minimizado ou eliminado.

Hedging usando o Gold Dinar.

No modo dinar de ouro, o banco central desempenharia o papel importante de manter contas de comércio nacionais e proporcionar um lugar seguro para manter o ouro. A contabilidade de ouro é mantida através do meio dos bancos centrais e apenas a diferença líquida entre os países é liquidada periodicamente, digamos, em uma conta de custódia de ouro. No entanto, uma vez que o comércio internacional é um processo contínuo e contínuo, qualquer ouro que precisa ser resolvido sempre pode ser adiado e usado para transações e assentamentos futuros.

Por exemplo, considere que a Malásia exporta 10 milhões de dinares de ouro em bens e serviços para a Indonésia, enquanto importa 8 milhões de bens e serviços. Daí a Malásia tem um comércio excedente de 2 milhões de dinares de ouro. A Indonésia precisa resolver apenas essa diferença de 2 milhões. No entanto, esse montante poderia ser usado para resolver futuros desequilíbrios comerciais entre os países e, portanto, um movimento de ouro físico entre os países não é necessário. Esta estrutura simples elimina completamente o risco de taxa de câmbio se todos os preços forem feitos em dinar de ouro [2]. Mesmo que o preço do ouro internacional possa flutuar, os participantes percebem que estão lidando com algo que tem valor intrínseco, que pode ser usado para o comércio estável e contínuo no futuro. Portanto, embora com a existência de outras moedas nacionais, a especulação e a arbitragem sobre o preço do ouro poderiam tentar um país participante a resgatar ou vender o seu ouro, deve resistir a essa tentação por causa da estabilidade do comércio futuro.

Este sistema de pagamento de ouro simples possui inúmeras vantagens:

O risco cambial seria totalmente eliminado se um modelo abrangente de dinar de ouro fosse implementado. Isso significa que não há necessidade de antecipações, futuros ou opções nas moedas dos países participantes. Redução da especulação cambial e arbitragem entre as moedas. Por exemplo, se três países concordarem em usar o sistema de pagamento de ouro, é semelhante às três moedas tornando-se uma moeda única. A especulação e a arbitragem entre essas três moedas serão muito reduzidas. Esta unificação das três moedas através do dinar de ouro oferece benefícios da diversificação. É como obter diversificação através de um portfólio de ações. As moedas individuais enfrentam riscos que são exclusivos do país emissor, mas em uma moeda unificada, tais riscos únicos seriam diversificados. Na verdade, uma vez que o ouro é estimado por todas as pessoas, é uma moeda global adequada que goza de diversificação global, ou seja, nenhum risco exclusivo de um único país pode ser significativamente incorporado em ouro. Baixos custos de transação, uma vez que apenas os registros contábeis precisam ser mantidos. As transações podem ser executadas através do meio eletrônico com taxas mínimas. Reduz muito a possibilidade de futuros ataques especulativos em moedas nacionais.

O custo e os benefícios do uso de contratos a prazo, futuros, opções e o dinar de ouro para cobertura do risco cambial são comparados e resumidos na Tabela 6. Em última análise, o dinar de ouro é semelhante ao contrato a prazo, mas com seus problemas de "troca" ", Remoção da especulação e arbitragem; e é uma ferramenta superior para gerenciamento de risco de câmbio em comparação com os contratos de futuros e opções.

[1] O Pocket World in Figures da Revista Economista (edição de 2002) classifica a Malásia como o segundo país dependente do comércio do mundo. O comércio como percentual do PIB é de 92 por cento para a Malásia, mesmo maior do que o de Singapura, que ocupa o terceiro lugar com uma porcentagem de 78,8 por cento. Veja p.32.

[2] Com a coexistência das moedas nacionais, porém, alguns riscos de preços ainda podem existir. No entanto, o ouro tem seu próprio valor intrínseco e, desse modo, manteve seu valor como estável historicamente.

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Oi senhor, eu gostaria de perguntar como podemos obter a taxa de prazo de longo prazo FX para frente, futuro, opção e SWAP na Malásia? Especificamente em MYR / SGD. Obrigado.

Combinando opções de Forex e outros instrumentos financeiros para uma estratégia de gerenciamento de risco de FX sob medida.

Por Frances Coppola.

As peças anteriores em nossa série de opções FX de cinco partes discutiram como as opções de forex funcionam e como os produtos de opções simples e complexas podem ser usados para proteger o risco de FX. Este artigo explora como as empresas podem combinar opções e outros instrumentos para uma gestão de risco FX mais eficaz. Assume que os leitores estão familiarizados com o funcionamento básico das opções e a terminologia usada para descrevê-los. Caso contrário, reveja a peça das Opções FX básicas.

Paridade Put-Call: fundamental para a combinação de opções Forex para hedge eficaz.

A chave para entender as estratégias de opções forex descritas abaixo para o gerenciamento de risco FX é o princípio fundamental subjacente à paridade de colocação. Isso define uma relação confiável entre opções e contratos a prazo, o que pode ajudar as empresas na escolha de estratégias de hedge adequadas para atender às suas circunstâncias. A paridade de chamada de compra diz que, simultaneamente, comprar uma opção de compra europeia e escrever uma opção de venda européia no mesmo par de moedas, com o mesmo preço de exercício e data de validade, é equivalente a comprar um contrato a prazo nesse par de moedas com o mesmo prazo de validade e um preço de avanço igual ao preço de exercício da opção. 1.

Para demonstrar esse princípio, imagine que um fazendeiro australiano está vendendo carneiro três meses para um importador de carne britânico. Ele espera uma entrada de libras esterlinas em três meses, então quer cercar sua exposição caso a taxa de câmbio do dólar australiano em relação à libra suba durante esse período. Ele pode promulgar um contrato a prazo para comprar dólares australianos e vender libras esterlinas três meses para frente no preço atual de 0,62. Em três meses, ele será obrigado a comprar AUD e vender GBP a esse preço, independentemente de como a taxa de câmbio mudou nesse momento.

Alternativamente, ele pode obter a mesma proteção, comprando simultaneamente uma opção de chamada AUD-GBP européia e vendendo (• escrevendo) uma opção de venda AUD-GBP européia, ambas expirando em três meses e ambos com um preço de 0,62 (isto é, "é" - o dinheiro "). Em três meses, se a taxa de câmbio for movida para 0,60, a opção de compra expira sem exercicio, mas a opção de venda é exercida em 0,62. Da mesma forma, se a taxa de câmbio se mudou para 0,64, a opção de venda expira sem exercicio, mas a opção de compra é exercida em 0,62. De qualquer forma, o agricultor é obrigado a comprar AUD e vender GBP em 0,62 - exatamente como se ele tivesse promulgado um contrato a termo. Essa estrutura é conhecida como uma "frente sintética", porque reescreve sinteticamente as características de um contrato a termo. 2.

Paridade de chamada de compra significa que uma opção de compra comprada é equivalente a uma opção de venda escrita para o mesmo par de moedas, data de validade e preço de exercício: da mesma forma, uma opção de compra comprada é equivalente a uma opção de chamada escrita. Quer comprar ou escrever uma opção depende da visão dos movimentos da taxa de câmbio. Uma opção adquirida tem risco limitado e recompensa potencialmente ilimitada, enquanto uma opção escrita tem recompensa limitada e risco potencialmente ilimitado. Comprar uma opção, portanto, leva uma visão negativa (вЂњbearishвЂќ) das taxas de câmbio, enquanto a escrita de uma opção leva uma visão positiva (вЂвbullishвЂќ). É fácil supor que, devido às perdas potencialmente grandes e às recompensas limitadas das opções de escrita, elas não têm lugar em uma estratégia de hedge. Mas, de fato, limitar uma estratégia para as opções compradas (uma "estratégia exclusiva") pode tornar a cobertura mais dispendiosa e menos eficaz do que combinar estrategicamente opções compradas e escritas. 3.

Hedging sob medida usando opções Forex e Divisas para a frente.

As opções de chamada e colocação podem ser combinadas para criar setas para atender às necessidades específicas. Normalmente, essas combinações funcionam para empresas que desejam gerenciar saldos de caixa em múltiplas moedas de modo a ganhar com movimentos FX benéficos, ao mesmo tempo em que minimizam perdas nocionais de movimentos adversos. Seguem-se algumas combinações comumente usadas.

Uma estrada longa combina uma compra comprada e uma opção de compra comprada na mesma moeda, com o mesmo preço de exercício e data de validade. 4 Se a moeda se depreciar, a opção de compra será in-the-money (e, portanto, a empresa irá comprar moeda). Se apreciar, a opção de venda será no dinheiro (e, portanto, a empresa irá vender moeda). Efetivamente, essa combinação permite que a empresa troque entre duas moedas dependendo da direção da taxa de câmbio. É útil para uma empresa que deseja gerenciar suas exposições FX ativamente e não possui necessidades de fluxo de caixa urgentes.

Por exemplo, considere um exportador australiano que está vendendo regularmente aos EUA e à U. K. É uma empresa rica em dinheiro, portanto, não tem nenhuma necessidade particular de converter seus recibos em USD e GBP para dólares australianos no recebimento. Observa que a taxa de câmbio GBP-USD é um pouco volátil, por isso, configura um straddle que permite converter o seu saldo GBP para USD quando a taxa de câmbio GBP-USD aumenta e converte seu saldo USD para GBP quando a taxa de câmbio cai . Ao fazer isso, pode se beneficiar dos movimentos da taxa de câmbio GBP-USD em qualquer direção.

Um curto cruzamento combina uma chamada escrita e uma opção de venda escrita, fornecendo um interruptor de moeda semelhante, enquanto permite que o negócio se beneficie dos prêmios de opção. No entanto, é uma estratégia mais arriscada, uma vez que um grande movimento na taxa de câmbio pode resultar em grandes perdas. 5.

Um estrangulamento é semelhante a um straddle, exceto que o preço de exercício das duas opções é diferente - geralmente, a opção de compra tem um preço de ação maior do que a opção de venda. Um estrangulamento longo pode ser um hedge de fluxo de caixa mais barato do que um longo straddle, mas permite que a taxa de câmbio flutue mais e, portanto, não protege totalmente contra as perdas de câmbio no interruptor de moeda. 6.

Uma correia (longa) é uma combinação de duas opções de compra compradas com uma opção de compra comprada, todas com o mesmo preço de rodagem e prazo de validade. É efetivamente um straddle com o dobro do potencial upside. Uma faixa (longa) é uma combinação de duas opções de compra compradas com uma opção de compra comprada, novamente todas com o mesmo preço de rodagem e expiração. Uma correia é uma aposta de alta em um grande movimento de moeda: uma tira é uma aposta de baixa. Ambos podem ser construídos com opções escritas, ganhando a receita da empresa com os prêmios, mas esta é uma estratégia mais arriscada e as perdas potenciais podem ser muito grandes. 7.

Uma opção de compra que o spread do touro envolve a compra de uma opção de compra ao mesmo tempo que escreve uma opção de compra no mesmo par de moedas para a mesma expiração com um preço de exercício maior. É essencialmente uma aposta que a moeda apreciará modestamente. Não há risco de queda, pois se a moeda não apreciar a opção expirará. O negócio se beneficia do prémio na opção escrita; mas se a moeda apreciar muito, há perdas potencialmente grandes. 8 Da mesma forma, um spread de urso de opção de compra envolve a compra de uma opção de compra, ao mesmo tempo que escreve uma opção de compra no mesmo par de moedas para o mesmo prazo de validade, mas desta vez com um preço de operação menor. Esta é uma aposta de que a moeda se depreciará modestamente. Ele traz os mesmos benefícios e riscos que uma propagação de touro. Os spreads de touro e urso também podem ser criados usando opções de colocação. 9.

Os avançados sintéticos podem ser úteis para suavizar o fluxo de caixa. Em uma frente definitiva, a eventual liquidação está no preço a prazo no vencimento. Por outro lado, em uma frente sintética, é provável que haja uma margem inicial e a posição líquida será liquidada diariamente (margem de variação); se a opção for adequada, a liquidação eventual deve ser inteiramente coberta pela margem publicada. 10.

As empresas que trabalham em múltiplas moedas às vezes adotam uma estratégia mista de gerenciamento de risco FX envolvendo contratos a prazo e opções. De um modo geral, um contrato a prazo funciona melhor quando a taxa de câmbio de uma moeda é bastante estável, enquanto as opções são melhores para moedas mais voláteis. Um grande banco europeu avaliou os benefícios de usar 50% de contratos a prazo, 50% de opções de divisas para as principais moedas dos países desenvolvidos e uma maior proporção de opções de divisas para as moedas dos países em desenvolvimento. Concluiu que havia um custo benefício de usar uma proporção de contratos a prazo para moedas principais em uma estratégia totalmente baseada em opções. 11.

O Takeaway.

As empresas podem combinar opções de forex para criar estratégias de gerenciamento de risco FX adaptadas às suas necessidades. As combinações de opções podem ser particularmente úteis para empresas com múltiplas exposições cambiais, uma vez que podem ajudá-los a tirar proveito dos movimentos cambiais entre as moedas em que lidam. As opções de Forex também podem ser combinadas com contratos a termo para criar uma estratégia de hedge econômica para múltiplas exposições cambiais. No entanto, as combinações podem ser arriscadas: posições curtas, em particular, podem precisar de um gerenciamento cuidadoso. A cobertura personalizada com opções forex não é adequada para todas as empresas.

O autor.

Com 17 anos de experiência no setor financeiro, Frances é um escritor e palestrante altamente conceituado em banca, finanças e economia. Ela escreve regularmente para o Financial Times, Forbes e uma variedade de publicações da indústria financeira. Sua escrita apareceu no The Economist, no New York Times e no Wall Street Journal. Ela é comentadora freqüente na TV, rádio e meios de comunicação on-line, incluindo a BBC e RT TV.

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