Um simples e poderoso sistema de comércio de longo prazo.
Neste artigo, criamos um sistema de negociação de longo prazo que se mostrou muito robusto, mesmo durante as reduções do mercado. O sistema é bastante simples: negociar na direção da tendência, comprar mergulhos e sair nos níveis ajustados de volatilidade. Abaixo está um gráfico que explica o sistema. Observe que o gráfico é meramente ilustrativo (as linhas não são precisas). Em outro artigo, vamos ilustrar o quão crucial é o mergulho para o sucesso deste sistema e como é difícil fazer o contrário (comprar o aumento).
Se você quiser testar este sistema manualmente em dados históricos para "ver", ele funciona. Confira nosso aplicativo gratuito da Trade-A-Stock. O aplicativo orienta você através de dados de estoque históricos sem permitir que você sugira seus resultados sabendo quais ações você está negociando.
Sistema de Negociação de Buy-The-Dip Simples.
Regras do Sistema de Negociação.
Os filtros para o sistema de negociação estão em verde.
Tenha em atenção que, porque este sistema opera apenas no dia do dia, utilizaram-se as médias móveis, as linhas de tendência, os ATRs, etc. do dia anterior. No entanto, o oscilador ATR, que é semelhante a um Canal Keltner (explicado aqui), usa o preço aberto. O oscilador mede a distância entre o preço atual e uma média móvel (dia anterior) normalizada por um intervalo verdadeiro médio (ATR). A fórmula para o oscilador ATR é:
ATR Oscillator em Open (10,20) = (Open - SMA (10)) / ATR (20). onde o SMA e ATR são os valores do dia anterior.
Utilizamos apenas o fim do dia em nosso cálculo SMA.
Não há nenhuma razão específica para apenas negociar no aberto. É simplesmente o nosso momento preferido para o comércio.
A linha de tendência de regressão é a inclinação da linha de regressão adequada aos dados de preços (preços de fechamento). Um valor de 1,0 representa uma linha plana. Um valor de 1,05 indica uma linha que cresceu 5% ao longo do tempo. Um valor de .95 representaria uma linha que perdeu 5% de valor durante o período de tempo. O limite no sistema garante que nosso estoque tenha uma tendência ascendente geral ao longo dos prazos.
Sobre os dados.
Os dados foram compostos por milhares de ações na NYSE e NASDAQ. Talvez o mais importante, os dados incluíram estoques que foram descartados. Assim, os dados NÃO sofrem com o viés de sobrevivência (viés de sobrevivência).
Para mais informações sobre o viés de sobrevivência, clique aqui. Veja a pergunta 8.
Existem algumas outras condições estabelecidas nos dados. Existe um requisito de volume, de modo que os estoques não liquidados não são considerados. Existe também uma restrição de preço - apenas permitindo ações que tenham um preço superior a US $ 5,00. Isso remove os efeitos do stock de moeda de um centavo. Finalmente, a volatilidade não pode ser extravagantemente alta.
Sobre a Simulação.
Esta simulação funcionou de janeiro de 2000 a outubro de 2018. Para o dimensionamento da posição, arriscaram-se 0,0035% do patrimônio da conta por comércio. A perda máxima em uma troca foi calculada usando a perda de parada inicial para o sistema. O software executou 5 iterações para a política comercial. O valor do caixa inicial foi fixado em US $ 100000. Havia um total de 45402 possíveis negócios disponíveis ao longo do período de simulação. A simulação não permitiu múltiplas posições simultâneas em um estoque (ou seja, a pirâmide não era permitida). A simulação seleciona aleatoriamente os negócios disponíveis todos os dias.
As comissões foram levadas em consideração em todas as simulações. As comissões são consistentes com a estrutura de tarifas do Interactive Broker.
Por um sistema muito simples e longo que não usa filtros de mercado, esse sistema simples foi bastante bem executado. Embora os ganhos globais anualizados não fossem ótimos, ele melhorou muito do que comprar e manter a estratégia de mercado (que é de aproximadamente 0%) neste período de tempo. Resistiu bastante aos dois principais desequilíbrios em 2002/2008 e mantém uma taxa de vitoria bastante consistente - boa por razões psicológicas.
O sistema sofre um pouco da doença que todos os sistemas de mercado de longo prazo fazem - ele se machucou durante as vendas de mercado acentuadas.
Finalmente, criamos este sistema para ilustrar um ponto sobre o uso de osciladores. Em um futuro artigo, vamos demonstrar como a chave do oscilador é criar um sistema vencedor mostrando como um sistema pode desmoronar completamente sem ele. Vamos demonstrar que é o "mergulho" que faz o sistema funcionar.
Valor do portfólio para uma Iteração.
Equidade de portfólio sobre uma simulação.
A natureza do sistema de negociação é tal que o desvio padrão e médio não tem sentido, então essas métricas não estão incluídas no gráfico. O sistema precisa de uma taxa média de ganhos> 75% para ser rentável com base no fato de que o alvo está próximo do preço de entrada e a parada está longe.
Este sistema foi desenvolvido com o objetivo de demonstrar a importância de comprar mergulhos. Aqui mostramos a importância de respeitar as tendências de reversão média dos estoques - comprando os mergulhos - e como isso pode ser o contrário.
Esta análise é o produto de nossas próprias ferramentas de software personalizadas. Ficamos felizes em realizar um estudo semelhante para você. Basta entrar em contato conosco e nos informar qual a estratégia que você gostaria de testar.
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4 estratégias comuns de negociação ativa.
O comércio ativo é o ato de comprar e vender títulos com base em movimentos de curto prazo para lucrar com os movimentos de preços em um gráfico de ações de curto prazo. A mentalidade associada a uma estratégia de negociação ativa difere da estratégia de longo prazo de compra e retenção. A estratégia de compra e retenção emprega uma mentalidade que sugere que os movimentos de preços a longo prazo superarão os movimentos de preços no curto prazo e, como tal, os movimentos de curto prazo devem ser ignorados. Os comerciantes ativos, por outro lado, acreditam que os movimentos de curto prazo e a captura da tendência do mercado são os lucros obtidos. Existem vários métodos utilizados para realizar uma estratégia de negociação ativa, cada uma com ambientes de mercado adequados e riscos inerentes à estratégia. Aqui estão quatro dos tipos mais comuns de negociação ativa e os custos internos de cada estratégia. (A negociação ativa é uma estratégia popular para aqueles que tentam superar a média do mercado. Para saber mais, veja como superar o mercado.)
O comércio diário é talvez o estilo de negociação ativo mais conhecido. Muitas vezes, é considerado um pseudônimo para negociação ativa. O comércio diário, como o próprio nome indica, é o método de compra e venda de títulos no mesmo dia. As posições são fechadas no mesmo dia em que são tomadas e nenhuma posição é realizada durante a noite. Tradicionalmente, o comércio diário é feito por comerciantes profissionais, como especialistas ou fabricantes de mercado. No entanto, a negociação eletrônica abriu essa prática para comerciantes novatos. (Para leitura relacionada, veja também Day Trading Strategies For Beginners.)
[Aprender qual estratégia vai funcionar melhor para você é uma das primeiras etapas que você precisa tomar como comerciante aspirante. Se você está interessado em fazer o dia, o Curso de Tradutor do Dia da Academia Investopedia pode ensinar-lhe uma estratégia comprovada que inclui seis tipos diferentes de negócios. ]
Alguns realmente consideram a negociação de posições como uma estratégia de compra e retenção e não negociação ativa. No entanto, a negociação de posição, quando realizada por um comerciante avançado, pode ser uma forma de negociação ativa. A negociação de posições usa gráficos de longo prazo - em qualquer lugar do dia a mês - em combinação com outros métodos para determinar a tendência da direção atual do mercado. Este tipo de comércio pode durar vários dias a várias semanas e às vezes mais, dependendo da tendência. Os comerciantes da Tendência procuram maiores ou mais altos sucessivos ou altos baixos para determinar a tendência de uma segurança. Ao saltar e montar a "onda", os comerciantes de tendências pretendem beneficiar tanto da desvantagem como dos movimentos do mercado. Os comerciantes tendem a determinar a direção do mercado, mas eles não tentam prever nenhum nível de preço. Normalmente, os comerciantes de tendências pulam na tendência depois de se estabelecer, e quando a tendência se rompe, eles geralmente saem da posição. Isso significa que, em períodos de alta volatilidade do mercado, a negociação de tendências é mais difícil e suas posições geralmente são reduzidas.
Quando uma tendência se rompe, os comerciantes de swing geralmente entram no jogo. No final de uma tendência, geralmente há uma certa volatilidade de preços à medida que a nova tendência tenta estabelecer-se. Os comerciantes Swing compram ou vendem como a volatilidade dos preços. Os negócios Swing geralmente são mantidos por mais de um dia, mas por um período mais curto do que os negócios de tendências. Os comerciantes Swing muitas vezes criam um conjunto de regras comerciais baseadas em análises técnicas ou fundamentais; Essas regras comerciais ou algoritmos são projetados para identificar quando comprar e vender uma segurança. Enquanto um algoritmo de troca de balanço não precisa ser exato e prever o pico ou o vale de um movimento de preço, ele precisa de um mercado que se mova em uma direção ou outra. Um mercado limitado ou paralelo é um risco para os comerciantes swing. (Para mais informações sobre negociação de swing, veja nossa Introdução ao Swing Trading.)
Scalping é uma das estratégias mais rápidas empregadas pelos comerciantes ativos. Inclui a exploração de várias lacunas de preços causadas por spreads de lances / pedidos e fluxos de pedidos. A estratégia geralmente funciona fazendo o spread ou a compra ao preço da proposta e a venda no preço do pedido para receber a diferença entre os dois pontos de preço. Os Scalpers tentam manter suas posições por um curto período, diminuindo assim o risco associado à estratégia. Além disso, um scalper não tenta explorar grandes movimentos ou mover grandes volumes; Em vez disso, eles tentam aproveitar os pequenos movimentos que ocorrem com freqüência e movem pequenos volumes com mais freqüência. Uma vez que o nível de lucros por comércio é pequeno, os scalpers procuram mercados mais líquidos para aumentar a freqüência de seus negócios. E ao contrário dos comerciantes de swing, os scalpers gostam de mercados silenciosos que não são propensos a movimentos repentinos de preços para que possam potencialmente fazer a propagação repetidamente nos mesmos preços de oferta / pedido. (Para saber mais sobre esta estratégia de negociação ativa, leia Scalping: Pequenos lucros rápidos podem ser adicionados.)
Custos inerentes às estratégias de negociação.
Há uma razão pela qual as estratégias de negociação ativa foram empregadas apenas por comerciantes profissionais. Não só ter uma corretora interna reduz os custos associados ao comércio de alta freqüência, mas também garante uma melhor execução comercial. Comissões mais baixas e melhor execução são dois elementos que melhoram o potencial de lucro das estratégias. Importantes compras de hardware e software são necessárias para implementar com êxito essas estratégias, além de dados de mercado em tempo real. Esses custos tornam bem sucedida implementar e lucrar com o comércio ativo um pouco proibitivo para o comerciante individual, embora nem todos sejam incomuns.
Os comerciantes ativos podem empregar uma ou várias das estratégias acima mencionadas. No entanto, antes de decidir sobre o envolvimento nessas estratégias, os riscos e custos associados a cada um precisam ser explorados e considerados. (Para leitura relacionada, veja também as Técnicas de Gerenciamento de Riscos para Tradutores ativos.)
Jayesh Patel.
Estratégia Long Short.
Recentemente, encontrei uma estratégia de investimento interessante, conhecida como Long-Short Strategy (LSS). Sendo principalmente um investidor de Long Only (LO), a estratégia Long Short fez uma leitura interessante para mim e expandiu as alternativas de investimento que eu posso praticar no mercado de ações. Eu acho que muitos de vocês também gostariam de saber sobre essa abordagem de investimento relativamente impopular. Então, aqui está o LSS como eu sei e percebê-lo.
A Estratégia Long-Short (LSS) difere da Estratégia longa e longa convencional (LOS)?
A maioria dos investidores no mercado são investidores de Long Only. Em Long Only, você tenta selecionar melhores ações e comprá-las. Se o estoque sobe depois de comprá-lo, é o seu ganho e se ele cair, é uma perda potencial para você. Isto é o que a maioria de nós fazemos todas as vezes no mercado de ações. Long Short vai um passo adiante. Em um LSS típico, além de comprar ações, você venderia em breve apenas ações fracas (por exemplo, de uma empresa diferente). Aqui, o objetivo é combinar posições longas com posições curtas de tal forma que elimine algum risco. Um perguntaria o que é o benefício de passar muito bem no mercado ao mesmo tempo? A venda curta também não é arriscada?
Para um investidor com o excesso de dinheiro, comprar ações e mantê-las em algum período faz sentido, pois os preços das ações tendem a aumentar em horizontes de tempo mais longos. No entanto, se ganhar dinheiro é o principal objetivo, ao explorar os preços de segurança, como muitos comerciantes e profissionais do mercado fazem, é preciso analisar os riscos do investimento de forma mais próxima.
O risco de investimento de capital pode ser dividido em dois componentes:
A. Risco de mercado: o movimento no mercado global que influencia os preços das ações.
B. Risco de seleção de segurança: fatores específicos da empresa que afetam o preço de uma ação.
Risco de mercado: todos sabem sobre o risco de mercado. Digamos que compre BRCM porque acho que é uma ótima companhia. No entanto, uma flutuação no BRCM em um determinado dia é causada pelo tom do mercado geral ou por alguns desenvolvimentos específicos do BRCM. Eu costumo acreditar que na maioria, talvez até 80% dos dias, as flutuações no estoque do BRCM seguiriam o mercado. Se o mercado estiver bem, o BRCM também. Se o mercado estiver baixo, as chances são de que o BRCM também esteja desabado. No entanto, bom BRCM talvez como uma empresa, está sujeito a movimentos globais do mercado e sentimentos de investidores. Este é o risco de mercado. Não é um risco ruim. Se você é um investidor de longo prazo, esse é o risco que o recompensa. Se você viu o seu valor de carteira disparar no início dos anos 90 e também viu entrar em calhas em 2000-2002, o principal fator por trás disso era esse risco de mercado de risco.
Risco específico de segurança: uma vez que eliminamos o risco de mercado do risco total de uma determinada ação (flutuações de preços), o que nos resta é o risco específico de segurança. Também não é fácil, mas não impossível, segregar o risco total em riscos de mercado e riscos específicos de segurança. (Leia os Métodos Modernos de Teoria de Portfólio e Atribuição de Desempenho se você estiver interessado.) Por sorte, não precisamos saber a proporção exata desses dois riscos para vários estoques para praticar o LSS. Apenas entendê-los e reconhecer sua existência e impacto em nossos investimentos é suficiente.
Durante um processo de decisão de investimento, passamos tempo descobrindo o que devemos comprar (seleção de segurança com base em razões específicas de segurança). No entanto, a menos que sejamos um investidor de muito longo prazo, também estamos tomando posição sobre a direção do mercado global para o nosso horizonte temporal. A longo prazo, os mercados tendem a subir; Mas entre nós, podemos ter anos como 2000 e 2001, que são difíceis de viver. Quando somos longos apenas por algum período de tempo específico, conscientemente ou inconscientemente, assumimos, ou pelo menos esperamos, que o mercado subirá. Podemos comprar um estoque excelente, mas se o mercado continuar a afundar, teríamos dificuldade em perceber nosso objetivo de ganhar dinheiro com isso. Portanto, a pesquisa / risco específico de segurança é de uso limitado quando se mistura com o risco de mercado.
Como minimizar o risco?
A maioria dos investidores sabe como minimizar os riscos de investimento: diversificação. Dizem que, quanto mais diversificarmos, mais somos capazes de eliminar o risco. Isso é apenas metade da verdade. Como sabemos, o risco de investimento tem dois componentes. Com a diversificação, reduzimos os riscos específicos de segurança. Se BRCM tem más notícias, a MO pode ter boas notícias. Se CSCO estiver indo para baixo, TYC pode estar subindo. Então, quando olhamos para tudo de forma agregada, os riscos específicos da empresa são algo eliminados em nosso portfólio. No entanto, o benefício da diversificação termina lá. A diversificação não remove o risco de mercado do seu portfólio nem o ajuda a explorar pesquisa específica da empresa. Se o Dow caiu em 200 pontos, é certo que seu portfólio diversificado também teria um dia ruim. Se o retorno de S & P 500 fosse negativo em 20% no ano passado, sua carteira diversificada também ficaria em maior ou menor perda. Se você tem CSCO em sua carteira e diz que ele aumenta em 10%, isso faz pouco bem quando olhamos para o nível do portfólio. Uma posição de CSCO de 5% influenciaria o retorno de um portfólio em 0,5% assumindo que todas as outras coisas eram iguais.
Então, na estratégia Long Only, somos recompensados pelo risco de mercado que tomamos.
Estratégias de investimento com base no risco que queremos tomar:
Qualquer processo de decisão de investimento deve fazer esta pergunta primeiro. Qual o risco que queremos tomar?
Se você quiser assumir o risco de mercado, mas eliminar o risco específico da empresa, você deve continuar fazendo o que nós, a maioria dos investidores, estamos fazendo por todos esses anos. Compre ações e crie um portfólio diversificado de investimentos. Esta não é nada além da estratégia Long Only. Se você quiser assumir o risco de mercado, bem como o risco específico da empresa, você deve fazer uma pesquisa completa e comprar / vender ações com base em suas perspectivas, bem como suas expectativas sobre o retorno global do mercado. Você deve manter um portfólio com posições concentradas em algumas ações. A diversificação deve ser evitada aqui. Se você quer não correr riscos - nem risco de mercado nem risco específico da empresa, venha. Não perca tempo lendo este artigo ou olhando para a Internet. Você seria melhor dar seu dinheiro aos bancos, ao governo dos EUA ou ao manter o excedente em contas do mercado monetário seguradas, CDs ou obrigações. Se você quiser assumir riscos específicos da empresa, mas sem risco de mercado, entre no maravilhoso mundo do investimento Long Short.
Long Short Investing:
A LSS (Long Short Strategy) é muitas vezes referida como investimento neutro no mercado, pois tenta eliminar o risco de mercado do portfólio. LSS também não é adequado para todos os investidores. Talvez seja adequado para esses investidores.
que pensam ter habilidades de seleção de segurança superiores que pensam que suas habilidades de timing de mercado são pobres ou querem eliminar riscos de mercado. que desejam beneficiar do potencial positivo de ações promissoras, além de se beneficiarem do risco negativo de ações fracas. que têm mais apetite de risco do que a maioria dos investidores. (Isso é controverso. Um Long Short pode não ser mais arriscado do que Long Only!)
Em sentido solto, você pode querer encontrar um estoque ruim para cada estoque bom que deseja comprar. Se eu quiser comprar o BRCM, eu também precisaria encontrar um estoque, deixe-nos chamar X, a curto, o que se espera que faça mal. A manutenção de ambas as ações, uma longa e uma curta, ajudaria a remover a maior parte do risco de mercado da posição combinada. Se o mercado cair, o BRCM desceria para que você perdesse em sua posição longa. No entanto, o estoque X também pode diminuir com o mercado. Como você é curto em X, você tem lucro lá! Assim, o impacto do mercado é minimizado. Se nossas habilidades de seleção de segurança forem superiores, o BRCM faria melhor em comparação com o mercado global e o X seria pior. Deixe-nos assumir que os mercados diminuíram 20% durante o nosso horizonte de investimento. Como o BRCM melhorou do que o mercado, talvez ele tenha diminuído 10%. Como o estoque X piorou em relação ao mercado, pode cair em 30%.
Então nosso lucro = Retorno na posição longa - retorno na posição curta.
Outro cenário. Se os mercados tiveram sucesso com S & amp; P 500 retorno de + 15% com retorno em BRCM de 30% e retorno em X de 10%.
O lucro nessa situação é novamente = 30% - (10%) = 20%.
Há mais uma vantagem. Em Long Short, você paga as posições longas, mas sua conta é creditada com receitas de venda curta (dependendo das leis de margem). Isso resulta em excesso de liquidez da carteira em comparação com uma carteira de Long Only. Portanto, o gerenciamento de caixa adequado pode adicionar algum retorno extra para um portfólio Long Short.
É assim que funciona uma Estratégia Curta Curta típica. Elimina o risco de mercado e recompensa você com base no seu risco de seleção de segurança. No entanto, se a nossa seleção de segurança acabar por ser ruim, Long Short torna-se uma espada de dois gumes e podemos acabar perdendo mais nesta estratégia. O estoque que demoramos pode fazer pior do que o estoque, somos curtos e podemos nos machucar em ambas as posições.
Portanto, um elemento-chave para um sucesso na estratégia Long Short são nossas habilidades de seleção de segurança.
Controle de Risco em Long Short Strategy:
1. Diversificação de pares: você faz um par de negociações (posições longas e curtas) ao invés de olhar posições agregadas longas e curtas no nível de carteira. (Isso é algo contrário ao Long Only. Em Long Only você olha o risco no nível do portfólio e não em um nível de estoque individual. No entanto, no LSS, você olha para o risco de um par de negócios). Digamos que você gosta de Pfizer no setor de drogas, mas você não gosta da Merck devido às suas perspectivas nos próximos dois anos. Ambos estão na mesma indústria / setor, ambos provavelmente serão igualmente afetados pelo mercado, bem como por motivos específicos da indústria. Então eles fazem um par perfeito longo e curto.
2. Beta: Beta é uma medida de volatilidade de estoque em relação ao mercado. Então, podemos querer fazer um par de ações longas e curtas que tenham beta igual. A igual beta mostra sensibilidade idêntica ao risco de mercado.
3. Posições do setor: digamos, em um ponto particular do ciclo econômico, você gosta de ações de varejo, mas não gosta de estoques habitacionais. Então, você pode querer ter uma posição longa em uma (s) ação (s) de varejo, mas posição curta em um (s) estoque (s) de habitação. Aqui estamos tentando evitar o risco de mercado e focar em razões específicas da indústria (juntamente com fatores específicos de segurança).
4. Equacionando uma Estratégia Longa Curta: às vezes vale a pena arriscar o risco de mercado se nossa visão for alta ou baixa no mercado. Com Long Short, podemos comprar / vender futuros de índice para posicionar-se no mercado ou podemos ter um índice longo e curto que seja menor ou superior a 100%. Por exemplo, 1 milhão de dólares em posições longas, podemos ter 500 mil (se for otimista) em calções ou 1,5 m (se for baixista) em posições curtas.
5. Diversificação: ajuda a ter pares mais longos e curtos no portfólio do que apenas alguns pares. Este é o mesmo antigo argumento de diversificação. Quando você tem mais pares, o retorno do seu portfólio torna-se mais estável.
§ Long Short tenta eliminar o risco de mercado, mas aumenta os riscos específicos de segurança. Por isso, é mais adequado para investidores que possuem habilidades de seleção de segurança superiores.
§ As flutuações de curto prazo nos preços das ações são menos previsíveis do que as de longo prazo. Então, você precisa dar a essa estratégia um tempo razoável em vez de cortá-la devido a desenvolvimentos desfavoráveis a curto prazo.
§ É benéfico praticar a diversificação e ter pares mais longos-curtos no portfólio. Isso tende a eliminar o risco geral do portfólio.
§ Ao praticar Long Short, você deve manter em mente algumas restrições de vendas curtas. Você pode vender um short em um tiquetaque. Para uma venda curta, você ou o seu corretor devem emprestar ações para você e existe o risco de você ter que cobrir seu curto prematuramente se as ações forem retiradas. Embora raramente aconteça, uma armadilha de urso em um estoque que você é curto pode fazer com que o preço das ações suba muito rapidamente do que seria normalmente justificado.
§ Você precisa ter uma estratégia de saída bem pensada. Você fecharia ambas as posições simultaneamente? E se uma das ações do seu par tiver alguns desenvolvimentos inesperados? E se uma das ações do par atingisse seu alvo, mas não a outra?
Após três anos, isso continua sendo a melhor estratégia de negociação.
Em 2018, o Zero Hedge apresentou o que pensávamos ser uma estratégia simples para superar o mercado: em um post intitulado "Apresentando a melhor estratégia de negociação ao longo do ano passado: por que comprar os nomes mais odiados continua a gerar" Alpha ", dissemos que "em um mercado em que todo o risco está sendo implementado pelo Federal Reserve, simplesmente não existe mais risco idiossincrático e, como resultado, para aqueles que estão tão inclinados e, de preferência, que executam o dinheiro de outras pessoas, uma clara estratégia de" geração alfa "em O risco de cobertura já não é uma preocupação, era passar pelos nomes mais odiados. "Naturalmente, em vez de" mais odiados ", poderia simplesmente chamá-los de" mais negligenciados "pela comunidade de hedge funds.
Quase três anos depois, agora é comum saber que os banqueiros centrais ativistas já não toleram os fundamentos se isso significa arriscar um selloff do mercado e, como resultado, o que costumava investir com base em análises fundamentais, é agora um anacronismo.
Mas como esse comércio foi feito nos anos desde então?
Para a resposta, vamos a um relatório divulgado hoje pela Savina Subramanian da BofA, que encontra algo impressionante para a maioria, se muito esperado por nós.
À medida que os fluxos de ativos para fundos passivos se aceleraram, uma estratégia que funcionou excepcionalmente bem nos últimos anos é um simples mercado de posicionamento de vender os 10 estoques com mais sobrepeso e comprar os 10 estoques mais fracos por gerentes ativos. Este comércio único cedeu mais de 16ppt de alpha ao ano. E implícitas derrubadas / saídas na Brexit sozinhas foram ferozes, com a mesma estratégia gerando 5,2ppt de alfa apenas desde o fim da quinta-feira passada. Mesmo que o impacto da Brexit sobre os fundos seja limitado a partir daqui, acreditamos que as ações lotadas provavelmente continuarão a apresentar um desempenho inferior às ações negligenciadas: os dois terços do grande EU AUM dos EUA ainda reside em fundos ativos - é provável que haja muito mais para ir no rotação de ativo para passivo.
Em outras palavras, o comércio verdadeiramente contrário que nós recomendamos pela primeira vez em 2018, como esperado, continuou a ser a melhor estratégia geradora de alfa em um mercado no qual os fundos de hedge agrupados acabam nas mesmas posições, apenas para ver choques substanciais ao risco catalisadores de eventos.
Aqui está a prova: os 10 maiores estoques de sobrecompra arrastaram o S & amp; P para cada um dos últimos três anos, enquanto os estoques Top 10 "mais negligenciados" superaram o S & amp; P em média em 11,6%.
Uma análise empírica do desempenho das ações com maior número de O / W e U / W ao longo do tempo mostra um deslumbrante spread anualizado de 167% ao longo dos últimos 4 anos, com base no retorno quinquenal de 15 dias e 16% ao ampliar o desempenho intercalar até três meses depois: um resultado com o qual a maioria dos hedge funds ficaria encantada.
De notar: não são todos os estoques populares que acabam perdendo dinheiro. Apenas os mais populares, com maior exposição de referência de 3x.
Quais são os setores mais com sobrepeso agora, e como isso se compara a 3 meses atrás:
Finalmente, a questão mais importante: quais são as 10 ações com excesso de peso e baixo peso, de acordo com a BofA? A resposta: abaixo.
Como em 2018, o nosso conselho para aqueles que querem se afastar da multidão de hedge funds e ostensivamente superá-lo, troca de pares, demorando os 10 nomes mais odiados, e estragando os 10 maiores em excesso de peso.
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